文 | 张佳儒

　　12月1日开盘，金嗓子股价大跌，5分钟跌超40%。截至发稿，金嗓子报价1.71港元，跌幅收窄至33.85%，总市值12.57亿港元。

　　大跌和一则公告有关。金嗓子公布，于2021年11月30日，私有化议案未获法院会议及股东大会通过，该计划将不会实施且已失效，要约期已结束;股份将维持在联交所的上市地位。

　　根据收购守则规则，除非经执行人员同意，否则要约人及要约人一致行动人士自本公告日期起计12个月内不得宣布另一份股份要约。

　　一句话总结，私有化黄了，想退市退不了。按常理来说，要退市的股票不是应该暴跌吗？退不了市应该是大好事啊，怎么会引发暴跌呢？要搞清楚私有化是怎么回事。

　　私有化属于主动退市，就是上市公司选择主动退出股票市场，通常是由控股股东提出，以现金等方式从其他小股东手上将市场上的所有流通股份购回，从而使上市公司就此摘牌退市，成为私人公司。

　　当公司提出私有化时，意味着控股股东或者大股东要买股票了，普通投资者对股价一致有了上涨的预期，结果持有股票的舍不得卖，没有该股票的则赶紧买进，最终形成大涨。一旦私有化黄了，股价上涨预期就没有了，于是往往跌回私有化公布之前的价格。

　　金嗓子就是典型案例。此前，金嗓子公告称，预期将于12月15日撤销在联交所的上市地位。上市仅6年就要退市，曾一度引发广泛关注。

　　“保护嗓子，请用金嗓子喉片，广西金嗓子!”金嗓子曾经家喻户晓，广告词的洗脑程度和品牌知名度，与脑白金有一拼。

　　巅峰时期，金嗓子市值62亿港元，现在仅有12.64亿港元，距离高点跌去80%。

　　在金嗓子的发展历史中，创始人江佩珍举足轻重，同时又备受争议。1992年，江佩珍带领的柳州糖果厂销售额急降，走向破产，急于寻找新产品。

　　恰好，华东师范大学生物学教授王耀发正在研制的一个专治慢性咽喉炎的配方，无偿赠送给了糖果厂。

　　江佩珍凭借王耀发的配方，创立了金嗓子公司。金嗓子喉宝包装盒上的头像就是王耀发。金嗓子上市之后，江佩珍将包装盒上王耀发的头像，换成自己的头像。

　　据江佩珍表示，这是为了以自己的名誉为抵押，向消费者保证产品质量可靠。

　　江佩珍的这个操作引发争议，有人质疑这是“过河拆桥”。还有人认为，不管换成谁，产品没问题就行。

　　真正让金嗓子名声大振的，是大名鼎鼎的世界足球先生罗纳尔多。网上流传这样的故事:在2003年，罗纳尔多来到中国，江佩珍动用人脉邀请他参加宴会，并支金嗓子喉宝价格付30万美元。

　　在宴会上，罗纳尔多身穿黄色“金嗓子”球衣，手拿一盒金嗓子喉片，露着大白牙咧嘴笑。这段录像后来被配音，制成广告，在央视反复播放了4年。

　　世界足球先生代言，加上央视的广告，金嗓子一下子火了。罗纳尔多经纪团队看到广告，却气坏了，说非法使用罗纳尔多肖像，没给代言钱。

　　“罗纳尔多被忽悠了”，成了金嗓子营销史上的最争议的事件。江佩珍也遭到质疑，被部分媒体称为“最会忽悠的女企业家”。

　　后来，金嗓子“辟谣”了，说自2003年起，就先后与罗纳尔多签署多份协议，约定罗纳尔多担任代言人，不存在“忽悠”的情况。

　　2015年，金嗓子更是登陆资本市场，江佩珍成为亿万富豪。然而上市仅6年，金嗓子却要退市。金嗓子自己的说法是，公司缺乏增长动力，打算私有化退市引入资本，谋求转型，实现收益长期增长、新产品开发。

　　上市之后，金嗓子就一直面临产品单一的的困境，金嗓子喉宝和金嗓子喉片两款产品占据9成收入，而这两款产品也面临着销量的天花板。

　　2015年底，金嗓子的营收和净利润分别是7.07亿元和1.55亿元，到了2020年底，这两项数据分别是6.47亿元和1.54亿元。

　　业绩增长乏力，股价低迷，金嗓子私有化引资转型，有无奈的意味，也有新生的意味。

　　如今金嗓子私有化退市失败，金嗓子会面临怎样的结局呢？你有怎样金嗓子喉宝价格的看法?